投资评级 - 南芯科技的投资评级维持为"买入-A" [4] 报告的核心观点 - 南芯科技2024年上半年业绩高速增长，主要得益于智能手机业务的快速发展和半导体行业景气度的逐步复苏 [2] - 公司产品布局覆盖端到端全链路应用，持续布局多应用场景，包括移动设备、智慧能源、汽车电子及通用类四大产品类别 [3] 根据相关目录分别进行总结 24H1业绩高速增长 - 2024年上半年，南芯科技实现营收12.50亿元，同比增长89.28%；归母净利润2.05亿元，同比增长103.86%；扣非归母净利润2.06亿元，同比增长113.18%；毛利率41.29%，同比基本持平；研发投入1.83亿元，同比增长46.47% [2] - 单季度看，24Q2公司实现营收6.48亿元，同比增长72.96%，环比增长7.71%；归母净利润1.05亿元，同比增长50.13%，环比增长4.03%；扣非归母净利润1.06亿元，同比增长60.52%，环比增长5.90%；毛利率40.11% [2] 产品布局覆盖端到端全链路应用 - 公司产品布局覆盖整个系统的端到端全链路应用，包括供电端的反激控制、同步整流、充电协议通信，设备终端内部的充电协议通信、有线/无线充电管理、电池管理，以及各类DC-DC转换和显示屏电源管理等 [3] - 移动设备领域，公司以电荷泵为核心，提供覆盖支持从10W到300W的充电功率的充电解决方案，在国内多家知名智能手机品牌处的市场份额位居第一 [3] - 无线充领域，公司已量产无线充电发射端、接收端及收发一体芯片产品，已应用于知名客户的智能手机、无线充电器和其它智能设备中 [3] - 显示屏电源管理芯片领域，公司已推出多款应用智能手机和平板电脑的芯片产品，市场渗透率逐步提升，未来还将布局至智能穿戴、电脑等产品形态 [3] - 锂电管理芯片领域，公司目前已量产锂电保护芯片，应用于智能手机、移动电源及智能穿戴等产品中，客户群体持续丰富，电量计芯片与锂电保护芯片的有效匹配协同确保了终端产品的锂电池系统的安全、可靠和高效运行 [3] - 智慧能源领域，公司持续推动GaN合封方案向更多客户导入；24H1该业务领域实现快速成长 [3] - 汽车电子领域，24H1公司汽车电子业务营收同比快速成长，产品已进入多家知名汽车Tier 1及OEM车厂，国际客户亦有突破 [3] - 通用类领域，24H1公司通用类芯片产品实现较快成长，应用领域涵盖泛消费电子、工业等领域 [3] 投资建议 - 预计2024年至2026年，公司营收分别为24.93/32.40/41.15亿元，增速分别为40.0%/30.0%/27.0%；归母净利润分别为4.07/5.38/6.98亿元，增速分别为55.7%/32.3%/29.7%；PE分别为30.7/23.2/17.9 [8] - 鉴于公司作为电源及电池领域可提供端到端完整解决方案的稀缺性标的，在电荷泵技术领域架构完善、研发更为前沿，且产品矩阵不断丰富，看好公司未来产品结构和应用领域的拓展。持续推荐，维持"买入-A"评级 [8]