公司投资评级 - 报告对拉卡拉的投资评级为“增持”，目标价格下调至21.60元[3] 报告的核心观点 - 报告认为拉卡拉在竞争格局改善下，支付市占率提升，收单净费率提升，推动业绩增长；公司开启中期分红，股息率具备吸引力，维持"增持"评级[5] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 拉卡拉2024年上半年营收29.82亿元，归母净利润4.19亿元，扣非净利润4.12亿元，同比分别增长0.45%、下降17.98%、增长45.86%，符合预期[6] - 支付业务收入26.34亿元，同比增长3.67%，交易金额2.15万亿，同比下降5.29%，收单净费率提升至0.1225%，同比提升1个基点，支付毛利率提升至30.2%，同比提升2.7个百分点[6] - 公司开启中期分红，分红金额3.2亿元，占扣非利润的比例达到78%，半年度分红对应的股息率已经达到3.4%[6] 交易数据 - 拉卡拉的52周内股价区间为11.36-20.57元，总市值为95.2亿元，总股本/流通A股为8亿/7.34亿股，流通B股/H股为0/0[7] 资产负债表摘要 - 拉卡拉的股东权益为39.57亿元，每股净资产为4.95元，市净率为2.4，净负债率为-154.96%[8] 财务摘要 - 拉卡拉2024年预测营业收入为62.17亿元，同比增长4.7%，净利润为8.65亿元，同比增长89.0%，每股净收益为1.08元[12] 可比公司估值表 - 新国都、新大陆、移卡、同花顺的平均市盈率为16.29倍，平均市净率为13.16倍[16]