报告公司投资评级 - 东方财富（300059.SZ）的投资评级为“优于大市”[5] 报告的核心观点 - 东方财富的经纪份额提升，投资收益高增[1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩概况 - 2024年上半年，东方财富实现营业总收入49.45亿元，同比下降14.0%；归母净利润40.56亿元，同比下降4.0%。加权平均ROE为5.52%，同比下降0.78个百分点[1] - 2024年第二季度，东方财富实现营收总收入24.89亿元，同比下降15.3%，环比增长1.3%；归母净利润21.02亿元，同比下降4.3%，环比增长7.6%[1] 业务分部占比及收入增速 - 证券业务占比69.2%，金融电子商务占比28.6%，金融数据服务占比1.8%，广告占比0.4%[1] - 证券业务收入同比下降5.2%，金融电子商务收入同比下降29.7%，金融数据服务收入同比下降13.5%，广告收入同比下降25.0%[1] 证券业务市占率提升 - 2024年上半年，东方财富股基交易额（双向）9.21万亿元，市占率4.1%，较2023年全年的4.0%提升0.1个百分点[1] - 2024年上半年末，东方财富两融余额423.69亿元，市占率2.9%，较2023年全年的2.7%提升0.2个百分点[1] 基金代销业务承压 - 天天基金代销基金以股票+混合型为主，2023年末股票+混合型基金保有规模4029亿元，占非货基金比重高达73.3%[1] - 2024年上半年，公司基金销售额8514亿元，同比增长4.4%，其中非货币基金销售额4997亿元，同比下降0.9%[1] 投资收益快速增长 - 2024年上半年，东方财富投资收益12.77亿元，同比增长30.5%，主因证券自营固定收益业务收益增加[1] - 公司期末交易性金融资产828.71亿元，较年初提升145.82亿元，提升幅度21.4%[1] 公司竞争力及发展潜力 - 东方财富手握东方财富网及天天基金两大互联网流量池，社区化运营已较为成熟，用户粘性较高[1] - 旗下金融牌照已含证券经纪、基金销售、两融、期货经纪、资产管理、投行等多种类，流量变现链条较长，发展潜力较大[1] - 公司AI大模型“妙想”持续迭代升级，凭借用户规模+AI技术+数据储备，或可赋能投顾、投教、投研等领域[1] 投资建议 - 根据公司中报数据及2024年以来资本市场表现，下调公司2024-26年归母净利润分别下调8.77%、8.78%及8.78%[29] - 考虑到公司流量优势明显、金融牌照全面、证券业务市占率保持提升，维持“优于大市”评级[29]