公司投资评级 - 报告给予华明装备（002270.SZ）"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 华明装备2024年上半年业绩符合预期，营收和净利润均实现增长，费用管控能力优异，保持高比例分红 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年上半年，华明装备实现营收11.2亿元，同比增长23.2%，归母净利润3.1亿元，同比增长9.6%，扣非归母净利润2.9亿元，同比增长14.9%。毛利率为47.8%，同比下降6.6个百分点，净利率为28.4%，同比下降3.6个百分点 [2] 产品板块表现 - 电力设备板块营收8.3亿元，同比增长8.2%，电力工程板块营收1.8亿元，同比增长531.6%，数控设备板块营收0.8亿元，同比下降5.2%。毛利率分别为59.6%、7.8%和14.4%，电力设备板块毛利率微增0.4个百分点，电力工程和数控设备板块毛利率分别下降2.1和6.4个百分点 [3] 特高压与海外市场拓展 - 公司推进国产特高压与超高压分接开关的进口替代，首批7台特高压订单已交付。同时，积极拓展海外市场，在东南亚设立子公司，在美国寻求产能布局，2024年上半年海外市场直接和间接出口分别为1.3亿元和0.8亿元 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年EPS分别为0.69元、0.82元和0.96元，给予2024年30倍PE，对应合理价值20.83元/股，维持"买入"评级 [5]