报告公司投资评级 - 维持"强烈推荐"投资评级 [5] 报告的核心观点 - 固收自营"压舱"，降本增效成果显著 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩概览 - 2024年上半年，东方财富实现营业总收入49.5亿元，同比下降14%；归母净利润40.6亿元，同比下降4% [1][2] - 东财证券营收47.1亿元，同比增长9%；净利润30.7亿元，同比增长11% [2] - 天天基金营收14.2亿元，同比下降30%；净利润0.64亿元，同比增长23% [2] - 公司总资产规模2631亿元，较2023年末增长10%；归母净资产750亿元，较2023年末增长4% [2] - 年化ROE同比下滑1.56个百分点至11.04% [2] - 净利润率为82%，同比增加8.5个百分点 [2] 业务分析 经纪业务 - 东财证券手续费及佣金净收入为20亿元，同比下降9%；股基交易额9.21万亿元，同比下降6% [3] - 佣金费率同比下降3% [3] 两融业务 - 东财证券利息净收入8.4亿元，同比下降15% [3] - 融出资金规模427亿元，较年初下降6%；两融市占率逆市提升0.14个百分点至2.89% [3] - 买入返售金融资产93亿元，较年初增长35% [3] 自营业务 - 东财证券自营收入17亿元，同比增长49% [3] - 交易性金融资产839亿元，较年初增长19%；衍生金融资产6.8亿元，较年初增长115% [3] 基金销售业务 - 基金销售收入为15.2亿元，同比下降29% [4] - 基金销售规模为8514亿元，同比增长4%；非货销售规模为4997亿元，同比下降1% [4] - 2024年6月，东方财富"妙想"金融大模型携手Choice数据在业内率先推出下一代智能金融终端，推动用户价值创造提升、业务提质增效 [4] - 研发支出5.6亿元，同比增长10% [4] 财务预测 - 预计公司24/25/26年归母净利润分别为77.5/83.2/87.8亿元，同比变化-5.5%/+7.4%/+5.5% [5] - 给予公司目标价13.2元，对应24年目标PE 26倍 [5]