报告公司投资评级 - 百亚股份的投资评级为“增持(维持)” [1] 报告的核心观点 - 百亚股份2024年半年报显示，公司营业收入和净利润均实现显著增长，Q2业绩超出预期，看好产品结构持续优化下的长期成长 [1][8][9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 百亚股份在过去一年中表现优于沪深300指数，特别是在12个月内涨幅达到41.6%，而沪深300指数同期下跌16.0% [3] 财务数据 - 截至2024年8月9日，百亚股份的当前价格为21.75元，总市值为93.3778亿元，流通市值为93.2306亿元，总股本为42932.34万股，流通股本为42864.64万股，日均成交额为75.70百万元，近一月换手率为0.71% [4] 业绩表现 - 2024年上半年，百亚股份实现营业收入15.32亿元，同比增长61.31%，归属于上市公司股东的净利润为1.80亿元，同比增长36.41%。Q2单季度营业收入为7.67亿元，同比增长79.56%，归属于上市公司股东的净利润为0.77亿元，同比增长49.37% [8] 产品与渠道 - 卫生巾产品收入同比增长68.79%，大健康系列产品收入增速更快，占卫生巾比重达42.3%，同比增长255.2%。电商渠道收入同比增长175.99%，外围省份营收同比增长65.57% [10][11] 盈利能力 - 2024年上半年，公司综合毛利率达到54.4%，同比提升6.8个百分点，自由点产品毛利率为57.6%，高于综合毛利水平 [12][13] 投资评级和预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为28.33亿元、36.00亿元和45.73亿元，归母净利润分别为3.08亿元、3.91亿元和4.90亿元，对应PE估值为30倍、24倍和19倍，维持“增持”评级 [15]