公司投资评级 - 报告对盐津铺子(002847)的投资评级为"买入"，与上次评级一致[3] 报告的核心观点 - 报告认为盐津铺子自21Q2供应链转型升级以来，产品力提升显著，如"蛋皇"鹌鹑蛋进驻山姆会员店、"大魔王"麻酱味素毛肚获得消费者高度认可，显示公司具备强大的内生驱动力[8] - 报告预计公司供应链效率持续升级，聚焦多品类全渠道发展战略成效显著，利润率水平有望在供应链效率提升推动下保持较好水平[10] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年上半年，公司实现营业收入24.59亿元，同比增长29.84%；归母净利润3.19亿元，同比增长30.01%；扣非归母净利润2.73亿元，同比增长17.96%[7] - 2024年第二季度，公司实现营业收入12.36亿元，同比增长23.44%；归母净利润1.60亿元，同比增长19.11%；扣非归母净利润1.35亿元，同比增长1.58%[7] 盈利能力分析 - 2024年第二季度，公司毛利率为33.0%，同比下降3.1个百分点，环比提升0.85个百分点[9] - 2024年第二季度，公司销售费用率和管理费用率分别为13.5%和4.8%，同比分别增加2.05个百分点和0.67个百分点[9] - 2024年第二季度，公司归母净利率为12.9%，同比下降0.5个百分点[9] 盈利预测 - 报告预计2024-2026年EPS分别为2.39元、2.97元和3.51元，维持对公司的"买入"评级[10] 财务预测 - 报告预测2024-2026年营业总收入分别为51.66亿元、62.88亿元和74.45亿元，同比增长分别为25.5%、21.7%和18.4%[11] - 报告预测2024-2026年归属母公司净利润分别为6.56亿元、8.15亿元和9.63亿元，同比增长分别为29.8%、24.1%和18.2%[11] - 报告预测2024-2026年毛利率分别为32.6%、32.4%和31.8%，净资产收益率ROE分别为38.3%、39.9%和39.8%[13]