报告公司投资评级 - 公司投资评级为“优于大市(维持)” [2] 报告的核心观点 - 公司研究·财报点评，电子·半导体 [4] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 收盘价为29.46元，总市值和流通市值分别为12477百万元和7482百万元，52周最高价和最低价分别为49.75元和22.10元，近3个月日均成交额为178.19百万元 [1] 盈利预测和财务指标 - 营业收入：2022年为1301百万元，2023年为1780百万元，2024年预测为2492百万元，2025年预测为3121百万元，2026年预测为3768百万元，增长率分别为32.2%、36.9%、40.0%、25.2%、20.7% [3] - 归母净利润：2022年为246百万元，2023年为261百万元，2024年预测为391百万元，2025年预测为501百万元，2026年预测为610百万元，增长率分别为0.9%、6.2%、49.6%、28.0%、21.9% [3] - 每股收益：2022年为0.68元，2023年为0.62元，2024年预测为0.92元，2025年预测为1.18元，2026年预测为1.44元 [3] - EBIT Margin：2022年为17.7%，2023年为12.5%，2024年预测为13.5%，2025年预测为14.3%，2026年预测为14.9% [3] - 净资产收益率（ROE）：2022年为22.9%，2023年为7.1%，2024年预测为9.9%，2025年预测为11.7%，2026年预测为13.0% [3] - 市盈率（PE）：2022年为44.7，2023年为49.6，2024年预测为33.1，2025年预测为25.9，2026年预测为21.2 [3] - EV/EBITDA：2022年为50.4，2023年为57.7，2024年预测为36.6，2025年预测为28.2，2026年预测为23.0 [3] - 市净率（PB）：2022年为10.25，2023年为3.50，2024年预测为3.27，2025年预测为3.02，2026年预测为2.76 [3] 公司业绩和业务发展 - 2024年上半年收入同比增长89%，归母净利润同比增长103.86%，扣非归母净利润同比增长113.18%，毛利率同比下降0.1个百分点至41.29% [5] - 2Q24营收为6.48亿元，同比增长73%，环比增长7.7%，归母净利润为1.05亿元，同比增长50%，环比增长4.0%，扣非归母净利润为1.06亿元，同比增长61%，环比增长5.9%，毛利率为40.11%，同比下降1.4个百分点，环比下降2.5个百分点 [5] - 研发费用增长46%至1.83亿元，研发费率下降4.3个百分点至14.6%，研发人员数量为440人，相比2023年底增加62人 [5] - 移动设备领域产品矩阵不断丰富，预计电量计芯片下半年贡献收入 [5] - 智慧能源领域积极推动GaN合封方案，多款汽车芯片顺利推出 [5] 投资建议 - 考虑到半导体景气度逐步复苏，以及公司新产品线在移动设备、智慧能源、汽车等领域的顺利导入，上调公司2024-2026年归母净利润至3.91/5.01/6.10亿元，同比增速+50/+28/+22%，对应2024年8月8日股价的PE分别为33/26/21x，维持“优于大市”评级 [5]