报告公司投资评级 - 投资评级为“优于大市”（维持）[5] 报告的核心观点 - 2024年第二季度，盐津铺子实现营业总收入12.36亿元，同比增长23.44%；归母净利润1.60亿元，同比增长19.11%。上半年实现营业总收入24.59亿元，同比增长29.84%；归母净利润3.19亿元，同比增长30.01%[1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，盐津铺子实现营业总收入24.59亿元，同比增长29.84%；归母净利润3.19亿元，同比增长30.01%。第二季度实现营业总收入12.36亿元，同比增长23.44%；归母净利润1.60亿元，同比增长19.11%[1][14] 产品与渠道分析 - 第二季度为休闲零食销售淡季，但公司受益于渠道持续扩张和重点单品放量，收入仍实现较高增速。分品类看，辣卤零食收入同比增长38.9%，其中魔芋制品贡献较大增量。蛋类零食收入同比增长150.3%至2.39亿元。分渠道看，直营商超/经销渠道/电商渠道分别实现收入1.08/17.70/5.80亿元，同比变化为-43.6%/+35.1%/+48.4%[1][15] 财务指标 - 2024年上半年，归母净利率为13.0%，同比持平；扣非归母净利率为11.1%，同比-1.1pct。主要受股份支付费用增加和品牌及推广类促销费用增加影响。但部分原材料价格回落和供应链效率提升对盈利能力有正向贡献[1][16] 品牌与市场策略 - 公司致力于打造“大魔王”“蛋皇”等品类品牌，形成中高端产品与大众化产品双产品条线。目前品类品牌的打造卓有成效，“大魔王”系列产品持续销售火热，“蛋皇”鹤鹑蛋取得更多消费者及渠道客户的认可，6月已经进入山姆会员店系统，销售表现强劲[1][17] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司实现营业总收入52.2/65.1/78.9亿元，同比增长26.8%/+24.7%/+21.2%；实现归母净利润6.6/8.5/10.5亿元，同比增长30.6%/+28.8%/+23.7%。维持“优于大市”评级[10][18]