报告评级 - 报告给予中际旭创"买入"评级 [2][5][7] - 目标价为150.76元人民币,较当前股价有33%的上涨空间 [8] 报告核心观点 - 三大云厂商(谷歌、微软和亚马逊)以及Meta在2024年第二季度的资本支出总额高达529亿美元,同比增长57.1%,增速高于第一季度的30.4% [3] - 这四家公司均确认将继续大力投资AI基础设施以满足不断增长的算力需求 [3] - 尽管市场近期受到一些利空因素的干扰,但主要云厂商的资本支出在第二季度依旧强劲,并一致重申会继续加大投入 [4][5] - 中际旭创作为行业的主要受益者之一,其股票在近期遭遇回调,目前估值具备吸引力 [5][7] 财务数据分析 - 中际旭创2024-2026年收入和净利润预计将保持高速增长,2024年收入和净利润同比增长分别为122.8%和151.3% [14] - 公司2024-2026年的毛利率和净利率均保持在较高水平,分别为33.2%/32.3%/31.4%和22.9%/23.8%/23.2% [14] - 根据招银国际最新预测,公司2024-2026年每股收益分别为5.03元、7.48元和8.74元,市盈率分别为22.8倍、15.3倍和13.1倍 [14][30][31] 风险提示 - 地缘政治风险加剧 - 新产品推出进度不及预期 - 云厂商资本支出增速放缓 - 供应链瓶颈 [7]