匠心家居(301061) 产品能力突出，品牌建设开启 -匠心家居点评报告 投资卖点 □ 一、一句 洛辽样 公司是功能沙发出口尤头，生产主要在越南、消费主要在美国。公司制造都分增 长稳健、品牌前分依赖于今年开启的店 中店渠道模式，收入奉利润增长均有望超 过预期。 口 市 场预期：一致预期未未三年公司复合收入与利润复合增速 15-20%，析分看主 奏基于公司新客户和新品类的持续开拓能力，品牌建设部分，公司今年受从混卖 店到店 中 店 的物始之年，市场担忧建店 的确定性与建店的持续性，且未对品牌建 设对业绩的扫动给予充分预期。 袁仲认为：店中店的羊店收入或笑现前期半店收入的34倍，自主品牌成长有变 页 缺额外收入增量，检动公司整体业块是预期. 主委系： 1）市场并未认知到公司品牌是设它有辅娄，担心"白牌"店中店是设难以推进而 导致对于公司品牌减长认知不足。 我们认为，公司从历史看自主品牌已有一定基 础养非充全从奉起步，桥分看 20 年公司 OBM 牧入占比 12%，22 年 OBM 在代 工业务下滑背景下占比达到 26%，且 23 年尝试发力占比达到 31%。对应公司棋 下 品牌 MOTO 在核心家居季售商角度已有 ...