报告公司投资评级 - 股票投资评级为“买入|维持” [2] 报告的核心观点 - 南芯科技半年报业绩亮眼，AI应用长期成长动力充足 [8] 公司基本情况 - 最新收盘价为30.60元，总股本/流通股本为4.24亿股/2.54亿股，总市值/流通市值为130亿元/78亿元，52周内最高/最低价为47.84元/23.33元，资产负债率为17.1%，市盈率为47.81 [5] 半年报业绩 - 2024年上半年实现营业收入12.5亿元，同比增长89.28%；归母净利润2.05亿元，同比增长103.86%；毛利率41.29%，同比减少0.12%；单季度Q2实现营业收入6.48亿元，环比增长7.71%；归母净利润1.05亿元，环比增长4.03% [8] 投资要点 - 下游市场回暖叠加手机电源管理芯片全链条布局，24H1同比表现持续亮眼。全球智能手机出货量预计2024年回升至11.7亿部，增幅约为4%。公司上半年实现营业收入12.5亿元，同比增长89.28%；归母净利润2.05亿元，同比增长103.86%；毛利率41.29%，同比减少0.12%；单季度Q2实现营业收入6.48亿元，环比增长7.71%；归母净利润1.05亿元，环比增长4.03% [8] - AI持续赋能，拉动电源管理芯片需求持续提升。数据中心对高效、稳定的电力供应和热管理提出了更高要求。电源管理芯片在确保系统稳定运行、提高能效和降低功耗方面发挥着关键作用。未来随着AI手机的硬件迭代，智能手机对电源管理类芯片需求将逐渐持续提升 [8] - 新品陆续发布，汽车电子业务同比快速成长。公司持续加大对汽车事业部投入，目前已推出多款汽车芯片产品，包括车载有线/无线充电管理、eFuse芯片、高边开关、车载驱动芯片、汽车LDO芯片及其他DC-DC芯片等产品，涉及车身控制、智能座舱、域控制器及ADAS等应用领域。目前产品成功进入多家知名汽车Tier1及OEM车厂，汽车电子业务营收同比快速成长 [8] 投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润为4.1/5.5/6.5亿元，维持"买入"评级 [8] 盈利预测和财务指标 - 营业收入（百万元）：1780、2484、3135、3946；增长率(%)：36.87、39.51、26.23、25.86；EBITDA（百万元）：252.03、439.44、592.76、725.97；归属母公司净利润（百万元）：261.36、414.81、545.25、646.95；增长率(%)：6.15、58.71、31.45、18.65；EPS(元/股)：0.62、0.98、1.29、1.53；市盈率（P/E）：49.59、31.24、23.77、20.03；市净率（P/B）：3.50、3.15、2.78、2.44；EV/EBITDA：55.59、22.68、16.21、12.70 [10]