报告公司投资评级 - 维持增持评级 [4] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，恢复高增长。公司2024年H1实现营业收入14.96亿元（+47.77%），归母净利润5.53亿元（+99.10%），扣非净利润5.26亿元（+99.99%），经营性现金流7.49亿元（+71.58%）。H1公司整体毛利率80.54%（-0.01pct），得益于降本增效和规模效应体现，期间费用率同比下降，盈利能力提升 [10] - 肾病、肝病、危急重症等业务发展态势良好。肾科领域：血液灌流器产品销售收入同比增长84%，新产品KHA覆盖500多家医院，收入同比增长180%。肝科领域：产品销售收入同比增长112%。重症急诊领域：产品销售收入同比增长72% [10] - 国际业务拓展顺利。公司产品已在国外2000余家医院广泛应用，并销往94个国家。2024年H1海外销售收入同比增长64% [10] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 2024H1，公司外部政策环境得到一定改善，肾病、肝病、危急重症等业务发展态势良好，国际化进展顺利，维持增持评级 [2] 股价走势 - 当前价格：26.24元 [2] - 52周内股价区间：16.60-30.47元 [6] 财务摘要 - 营业收入：2022年为2,491百万元，2023年为1,922百万元，2024年预计为2,966百万元，2025年预计为3,711百万元，2026年预计为4,618百万元。同比增长率分别为-6.9%，-22.8%，54.3%，25.1%，24.5% [9] - 净利润（归母）：2022年为890百万元，2023年为436百万元，2024年预计为855百万元，2025年预计为1,087百万元，2026年预计为1,386百万元。同比增长率分别为-25.7%，-50.9%，96.0%，27.1%，27.5% [9] - 每股净收益：2022年为1.10元，2023年为0.54元，2024年预计为1.06元，2025年预计为1.35元，2026年预计为1.72元 [9] - 净资产收益率：2022年为24.9%，2023年为13.9%，2024年预计为25.1%，2025年预计为29.2%，2026年预计为33.6% [9] 资产负债表摘要 - 股东权益：3,040百万元 [7] - 每股净资产：3.77元 [7] - 市净率：7.0 [7] - 净负债率：-35.69% [7] 财务预测表 - 总资产：2022年为5,417百万元，2023年为5,543百万元，2024年预计为6,154百万元，2025年预计为6,720百万元，2026年预计为7,357百万元 [13] - 总负债：2022年为1,826百万元，2023年为2,390百万元，2024年预计为2,760百万元，2025年预计为3,037百万元，2026年预计为3,306百万元 [13] - 股东权益合计：2022年为3,590百万元，2023年为3,153百万元，2024年预计为3,394百万元，2025年预计为3,683百万元，2026年预计为4,051百万元 [13]