公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 宏发股份2024年上半年业绩表现亮眼，收入和净利润均实现同比增长。公司核心门类继电器产品保持高速新品迭代，稳固市场份额。新门类产品成效显著，推动公司整体保持平稳发展。预计未来三年营收和净利润将持续增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年上半年，宏发股份实现收入72.31亿元，同比增长8.9%；归母净利润8.44亿元，同比增长15.3%；扣非归母净利润7.86亿元，同比增长4.2%。单季度来看，24Q2实现收入37.78亿元，同比增长11.89%；归母净利润4.88亿元，同比增长21.6%；扣非归母净利润4.53亿元，同比增长1.2% [1] 盈利能力 - 2024年上半年，公司毛利率为34.8%，同比下降0.23个百分点；净利率为15.3%，同比提升0.97个百分点。期间费用率为17.8%，同比提升1.74个百分点 [1] 产品创新与市场 - 24H1公司继电器门类产品立项新品开发193项，同比增长16%。2024年上半年继电器领域申请专利412项，其中发明专利199项，占比达48%。国内发明专利94项，国际发明专利105项 [1] 下游市场分析 - 消费电子领域：家电市场呈现恢复性增长；信号继电器市场同比小幅增长。工业装备领域：工业继电器市场需求逐步企稳向好。电力能源领域：电力计量继电器业务快速增长，产能利用率超过90%。汽车交通领域：弱电汽车继电器和高压直流系列产品同比高速增长 [1] 新门类产品发展 - 公司坚定实施"75+"战略，推动低压电器、薄膜电容器、连接器、电流传感器、熔断器等新门类产品发展。24H1低压开关及成套业务同比基本持平，通过开拓新能源及工业、电网等应用市场，形成新的增长点 [1] 财务预测 - 预计公司24-26年的营收分别为149.99/174.06/201.40亿元，增速分别为16.0%/16.0%/15.7%；归母净利润分别为16.09/18.79/21.95亿元，增速分别为15.5%/16.8%/16.8% [1]