投资评级 - 华虹半导体的投资评级为“买入”，评级上调 [3] 核心观点 - 报告认为华虹半导体的PB估值已重回历史低位，基本面边际改善趋势有望持续，因此上调评级至“买入” [8] 公司财务和市场表现 - 当前股价为19.28港元，总市值为331.16亿港元，流通市值为252.55亿港元，总股本为17.18亿股，流通港股为13.10亿股，近3个月换手率为77.27% [4] - 股价相对于恒生指数自2023年8月至2024年4月下跌了48% [5] 财务预测和估值 - 2024-2026年归母净利润预测分别为0.9/1.6/2.5亿美元，对应同比增速为-68.1%/84.2%/53.0%，EPS为0.11/0.17/0.26美元，当前股价对应2024-2026年PE为23.4/14.6/9.4倍，PB为0.6倍 [8] - 2024Q2收入为4.79亿美元，环比增长4%，毛利率为10.5%，归母净利润为0.07亿美元 [9] - 2024Q3收入指引为5-5.2亿美元，毛利率指引为10%-12% [10] - 2022-2026年营业收入预测分别为2475/2286/2009/2404/3101百万美元，净利润预测分别为450/280/89/164/252百万美元，毛利率预测分别为34.1%/21.3%/11.0%/17.6%/21.9%，净利率预测分别为18.2%/12.2%/4.4%/6.8%/8.1%，ROE预测分别为10.9%/3.5%/1.1%/2.0%/2.9%，EPS预测分别为0.35/0.19/0.11/0.17/0.26美元，PE预测分别为7.2/13.1/23.4/14.6/9.4倍，PB预测分别为1.1/0.6/0.6/0.6/0.6倍 [11]