证券研究报告 中矩高新 (600872 CH) 24H1 独有为盈，改革仍处搜索频 单系研究 2024 年８月０９日 | 中国内地 24H1 投手为量，主业伪处改革模式势 24H1 苍妆 26.2 亿元，阿比-1.4%；归芽净利 3.5 亿元，担亏为盈（23H1 为-14.4 亿元）；松非净利润 3.4 亿元，同比+14.5%；24Q2 登妆/归非净利 /标非净利 11.3/1.1/1.0 亿元，同比-12.0%/扭亏为盈/-32.4%，符合前次预告 （预计 H1 归득净利润 3.15~3.78 亿元）；主业站，24Q2 美味鲜收入网比 -12.1%，主要系 24Q2 外部宽水手这、行业竞争有所办别，查办公司全面开 展渠道改革，当前仍处于前期食用投放/人员居合与策略调整期间；利润站, 条购政策优化及大量等成本下行带办美味鲜 Q2 毛利率同比+4.2pct，促销 等費用增加致 Q2 公司轿售 食率同比+6.4pct，Q2 标非净利率同比-2.7pct。 我们预计 24-26 年 EPS 0.92/1.21/1.45 元, 参考可比公司 24 年平均 PE 26x (Wind 一致预期)，给予 24 年 26x ...