公司投资评级 - 中国移动（600941）的投资评级为“推荐（维持）”[2] 报告的核心观点 - 中国移动2024年上半年业绩保持平稳增长，派息率进一步提升[3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年上半年，中国移动营业收入为5467.44亿元，同比增长3.02%，归母净利润为802.01亿元，同比增长5.29%。单2024年第二季度，实现营收2830.37亿元，同比增长1.09%，归母净利润505.92亿元，同比增长5.17%。销售毛利率为30.81%，同比提升2.00个百分点，净利润率为14.68%，同比略有提升0.31个百分点[3][4] 市场细分收入 - 个人市场收入略有下滑，上半年收入为2552亿元，同比下滑1.6%。移动客户突破10亿户，净增926万户，5G渗透率达到51.4%，移动ARPU为51.0元，相比第一季度末提升3.1元。家庭市场收入为698亿元，同比增长7.5%，家庭宽带客户达到2.72亿户，净增848万户，千兆家庭宽带客户渗透率为33.5%，家庭客户综合ARPU为43.4元，同比增长0.2%。政企市场收入为1120亿元，同比增长7.3%，政企客户数达到3038万家，净增201万家，移动云收入为504亿元，同比增长19.3%。新兴市场收入为266亿元，同比增长13.2%[4] 资本开支与派息 - 中国移动全年资本开支计划为1730亿元，同比下滑4%，上半年资本开支为640亿元，占全年预期37%。2024年上半年派息每股2.60港元，同比增长7.0%，A股股息为每股人民币2.3789元。公司计划从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上[4] 投资建议 - 中国移动为全球网络规模第一、客户规模第一、收入规模第一、盈利水平领先的通信和信息服务提供商，预计2024-2026年归母净利润分别为1400.59亿元、1491.47亿元、1582.88亿元，维持“推荐”评级[4]