报告公司投资评级 - 巨星农牧的投资评级为"买入(首次)" [1] 报告的核心观点 - 巨星农牧的养殖成本快速下降，持续扩张有助于拓宽业绩增长空间 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前股价为21.24元，总市值为108亿元，总股本和流通股本均为510百万股，52周价格范围为21.24-37.98元，日均成交额为212.55百万元 [3] 市场表现 - 巨星农牧的市场表现与沪深300指数进行对比，具体数据未提供 [4] 公司业绩预告 - 2024年上半年，巨星农牧预计归母净利润为-4900至-3200万元，扣非后归母净利润为-2400至-1600万元。生猪养殖业务实现扭亏为盈，2024年第二季度预计归母净利润为8904.8至10604.8万元，扣非后归母净利润为8827.5至9627.5万元 [6] 养殖成本 - 2024年6月，巨星农牧的生猪养殖成本为12.88元/公斤，完全成本低于14元/公斤，处于行业领先地位。2024年上半年，养殖成本从13.82元/公斤下降至12.88元/公斤，预计2024年全年养殖成本将降至13元/公斤以下 [7] 出栏量和扩张模式 - 2024年第一季度，巨星农牧实现生猪出栏量51.3万头，其中肥猪出栏量同比增加36.4%。公司采用"公司+农户"和一体化自主养殖双模式扩张，预计出栏量将持续增长 [8] 募资和产能建设 - 巨星农牧通过发行可转债和定增募集资金，用于生猪养殖产能建设、养殖技术研发和数字智能化建设项目，保障公司长期增长 [10] 盈利预测 - 预测巨星农牧2021-2023年的收入分别为69.71、123.73、140.04亿元，EPS分别为1.14、3.36、3.22元，当前股价对应的PE分别为18.7、6.3、6.6倍，给予"买入"投资评级 [11] 财务指标预测 - 预测巨星农牧2021-2023年的主营收入分别为4041、6971、12373、14004百万元，归母净利润分别为-645、578、1712、1641百万元，EPS分别为-1.27、1.14、3.36、3.22元，ROE分别为-20.8%、16.2%、36.8%、29.0% [13] 资产负债表和现金流量表 - 提供巨星农牧的资产负债表和现金流量表数据，包括流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、所有者权益、现金流量等详细数据 [16] 利润表和主要财务指标 - 提供巨星农牧的利润表和主要财务指标，包括营业收入、营业成本、营业利润、净利润、毛利率、净利率、ROE、资产负债率、总资产周转率等详细数据 [17]