投资评级 - 报告对安杰思(688581.SH)的投资评级维持为"买入" [3] 核心观点 - 2024年上半年，安杰思实现收入2.64亿元，同比增长28.43%，归母净利润1.24亿元，同比增长57.93%。公司毛利率和净利率分别提升至71.73%和47.14%。公司积极开拓国内外市场，产品销量快速增长，维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为2.71亿元、3.38亿元和4.23亿元，对应P/E分别为15.9倍、12.8倍和10.2倍，维持"买入"评级 [4] 收入和利润 - 2024年上半年，公司实现收入2.64亿元，同比增长28.43%，归母净利润1.24亿元，同比增长57.93%。其中，2024年第二季度收入1.52亿元，同比增长32.43%，归母净利润0.72亿元，同比增长60.78% [4] 盈利能力 - 2024年上半年，公司毛利率为71.73%，同比提升2.88个百分点，净利率为47.14%，同比提升8.81个百分点 [4] 费用端 - 2024年上半年，公司销售费用率为10.58%，同比下降0.76个百分点，管理费用率为9.11%，同比下降0.51个百分点，研发费用率为9.79%，同比提升1.03个百分点 [4] 产品收入 - GI类产品收入1.72亿元，同比增长29.19%，ESD/EMR类产品收入0.63亿元，同比增长55.78%，ERCP诊疗系列产品收入0.20亿元，同比增长14.27% [4] 海外市场 - 2024年上半年，公司海外收入1.38亿元，同比增长35.28%，占比52%。海外新客户数量增加14个，自有品牌销售占比近30% [5] 国内市场 - 公司国内市场销售收入1.25亿元，同比增长21.98%，占比48%。新增临床客户198家，其中三级医院57家。公司临床客户级别持续提升，截至2023年12月30日，实现终端医院覆盖2300家，三甲医院占比达到44% [6]