报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持" [8] 报告的核心观点 - 公司拟以发行股份方式收购天悦煤业51.0095%股权,交易对价不超过3.5亿元,收购后公司持有天悦煤业63.2571%股份,有利于增厚公司煤电主业根基 [3] - 公司正积极推进获取铝土矿采矿权,预计获得采矿权后每年可增加营收逾27亿元、净利润约4.6亿元,有望带动潜在业绩弹性 [3] - 公司获得50亿元银团贷款授信,信用融资能力逐步修复,有利于支持公司未来发展 [4] - 公司业绩指引高增,25-27年归母净利润分别预计为28/38/58亿元,充分彰显公司发展信心 [4] 财务数据总结 - 预计24-26年EPS分别为0.12/0.13/0.16元/股,盈利能力有望持续提升 [5] - 预计24-26年营业收入分别为31,008/32,759/29,276百万元,增长率为2.9%/-5.6%/11.9% [13] - 预计24-26年归母净利润分别为2,668/3,491/2,819百万元,增长率为17.8%/23.8%/5.7% [13] - 预计24-26年EBITDA分别为8,517/10,120/8,870百万元,盈利能力持续改善 [13]