公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级，目标价为83.18元[2] 报告的核心观点 - 公司Q2营收同比下滑，预计主要因订单交付时间延后，但考虑到下游客户需求节奏，预计H2收入增速回暖可期[2] - 公司持续布局全流程EDA产品，随着EDA国产化率提升，有望带动公司营收稳步增长[3] - 公司积极推动全流程产品线补齐，随着产品线逐步实现补齐，有望凭借更高使用效率和数据兼容特性，实现市场份额进一步拓展[4] - 公司与国内外芯片设计主要企业、晶圆制造代工主要企业、平板显示电路设计主要企业均建立了良好的业务合作关系，通过持续的技术优化和产品迭代稳定与深化客户合作[5] 根据相关目录分别进行总结 营收和利润情况 - 2024年H1实现营收4.44亿元，同比增长9.62%，归母净利润3787.13万元，同比下降54.81%，非净利润-5124.66万元，同比转亏[2] - Q2实现营收2.30亿元，同比下降6.01%，环比增长7.90%，归母净利润3020.59万元，同比下降51.80%，环比增长294.05%[2] EDA软件销售和技术服务业务 - 2024年H1公司EDA软件销售业务收入3.86亿元，同比增长0.83%，毛利率100.00%，技术服务业务收入5238万元，同比增长472.39%，毛利率36.07%，同比增加10.79个百分点[3] 费用率情况 - 2024年H1销售/管理/研发费用率分别为20.37%/12.86%/78.70%，同比增加7.83pct/-1.90pct/+1.19pct，其中，领借贷用率同比增加较多，主要因24H1开始计提股份支付费用、营销人员薪酬增加[3] 全流程产品线补齐 - 公司积极推动全流程产品线补齐，包括全定制设计平台、模拟电路设计、数字电路设计、晶圆制造EDA、先进封装等领域的工具开发和功能新增[4] 客户合作和市场拓展 - 截至2024年6月30日，公司拥有600余家国内外客户，这些客户在所属领域具有技术代表性和先进性，对于服务商的选择较为慎重、严苛，反映公司产品竞争力优势显著，有望形成标杆示范效应[5] 经营预测指标与估值 - 预计公司24-26年EPS分别为0.19、0.42、0.56元，可比公司25E 8.7x PS，考虑到EDA行业技术壁垒、公司龙头地位、全流程工具稀缺性，给予公司25E 25.3x PS，对应目标价83.18元[2]