报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 受订单节奏影响,7月销量有一定波动,但全年出口目标上调,订单无忧,叠加以旧换新政策落地,销量增长趋势强劲 [8] - 经济复苏和竞争市场化带来份额快速提升,出口+电动化凸显盈利,有望打开新的成长空间 [9] - 国内市场,座位客车持续增长,后补贴时代加速洗牌,新能源份额提升空间大;海外市场,全球化+高端化战略推进,出口凸显盈利水平;电池成本下降叠加规模效应,支撑公司业绩持续提升 [10] 分类总结 国内市场 - 后补贴时代加速洗牌,新能源份额提升空间大 [10] - 座位客车需求修复,行业触底回升 [9] 海外市场 - 全球化战略推进,出口凸显盈利水平 [10] - 出口持续高增长,新能源出口销量高景气 [13][14][15] 财务数据 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为33.2、39.0、46.5亿元 [10] - 公司资本开支放缓,现金流充足保障高分红,2023年每股分红1.5元,分红率182.8%,股息率7.3% [10]