报告公司投资评级 - BeiGene维持买入评级 [5] 报告的核心观点 - BeiGene产品销售持续超预期,实现非公认会计准则下的盈利 [2] - BeiGene的毛利率和经营利润率持续改善,预计2025年实现盈亏平衡 [2] - BeiGene的下一波潜在重磅品种sonrotoclax和BGB-16673进展顺利,有望成为新的增长引擎 [2] 公司财务数据总结 收入和利润 - BeiGene 2024年预计收入38.69亿美元,同比增长57.4% [23] - BeiGene 2024年预计净亏损6亿美元,2025年实现净利润0.53亿美元 [23] 毛利率和经营利润率 - BeiGene 2024年预计毛利率85.12%,较之前预测提升1.76个百分点 [23] - BeiGene 2024年预计经营亏损6.23亿美元,2025年实现经营利润0.66亿美元 [23] 现金流 - BeiGene 2024年预计经营活动现金流为-2.75亿美元,2025年为2.35亿美元 [31] - BeiGene 2024年预计资本支出4亿美元,2025年为2亿美元 [31] 估值 - BeiGene目标价由269.73美元上调至288.93美元,上涨幅度为57.9% [5]