公司投资评级 - 报告维持对公司的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司业绩稳步提升，"第二曲线"收入增速高于整体增速，数字化转型成效显著，盈利能力保持国际领先水平 [2] - 公司持续提升分红率，2024年中期派息每股2.60港元，同比增长7.0%，未来三年内现金分红比例将逐步提升至当年股东应占利润的75%以上 [2] - 公司在算力网络发展和AI应用方面取得显著进展，智能算力规模达到19.6 EFLOPS，已发布"九天"人工智能基座，推动内部运营管理智慧升级 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件简评 - 2024年上半年，公司实现营业收入5,467亿元，同比增长3.0%；归母净利润802亿元，同比增长5.3%。第二季度单季度实现营业收入2,830亿元，同比增长1.1%；归母净利润506亿元，同比增长5.2% [1][2] 经营分析 - 公司"第二曲线"数字化转型实现收入1,471亿元，同比增长11.0%，占主营业务收入比达到31.7%，EBITDA为1,823亿元，年化净资产收益率达到12.0%，资本开支为640亿元，自由现金流为674亿元 [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为10838亿元、11623亿元、12417亿元，归母净利润分别为1411亿元、1508亿元、1607亿元，对应PE为16倍、15倍、14倍 [2]