报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司业绩符合预期，新渠道红利延续，叠加供应链不断优化，全年业绩兑现置信度强 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年上半年实现营收24.59亿元，同比增长29.84%；归母净利润3.19亿元，同比增长30% [1] - 2024年第二季度实现营收12.36亿元，同比增长23.44%；归母净利润1.6亿元，同比增长19.11% [1] 经营分析 - 零食量贩及电商渠道高速增长，2024年上半年经销/电商/直营KA渠道销售额分别为17.70/5.80/1.08亿元，同比+35.07%/+48.41%/-43.58% [2] - 魔芋和鹌鹑蛋产品收入增长显著，2024年上半年辣卤魔芋/蛋类零食收入分别为3.10/2.39亿元，同比+38.9%/+150.54% [2] - 2024年第二季度毛利率为32.96%，同比-3.07pct，环比+0.86pct，主要受渠道结构变化和原材料价格影响 [2] - 销售/管理/研发费率同比+2.05pct/+0.66pct/-0.28pct，股权激励费用增加影响净利率 [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.5/8.3/10.1亿元，分别同比增长+29%/+27%/+22%，对应PE分别为16x/13x/10x [2]