报告评级 - 报告给予国联证券"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 国联证券拟购买民生证券 99.26% 股份,并募集不超过 20 亿配套资金 [6] - 收购方案整体符合预期,在此前预案基础上对收购价等要素补充完善 [12] - 并购为长期发展蓄势,期待兼并成效。民生证券作为一家投行业务特色鲜明的中型券商,与国联证券在区域和业务上互补,有助于提升国联证券的综合实力 [13] 公司投资数据 - 52 周内股价区间为 9.46-12.66 元,总市值 27,836 百万元 [10] - 预计 2024-2026 年国联证券归母净利润分别为 6.2/7.1/8.2 亿元,同比-7.6%/+15.1%/15.4% [14]