报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 两轮车及新业务快速放量，收入端大幅扩张 [4] - 2024H1公司实现营业收入66.66亿元，同增52.2%；单Q2看，公司实现营业收入41.04亿元，同增51.0% [4] - 分产品看，24Q2零售滑板车/电动两轮车/服务机器人/全地形车分别实现营收7.28/21.92/2.82/2.91亿元，分别同比增长28%/112%/319%/70% [4] - 电动两轮车销量达120万辆，同比+122%，为公司收入主要增长点 [4] - 新业务如割草机器人、全地形车顺利导入，开始放量 [4] 规模效应下公司毛利率、费用率改善，利润率提升明显 [5] - 24Q2公司毛利率为30.43%，同增3.13pct [5] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为8.96%/4.61%/4.51%/-0.99%，同比-1.57/-2.23/-1.62/+5.60pct [5] - 24Q2公司净利率提升至11.22%，同增3.69pct [5] 两轮车产品&渠道共振带动业绩高增，新业务实现盈利未来可期 [6] - 电动两轮车：产品定位中高端，线上销售份额第一；截至24Q2已有6200多家门店，门店店效同增25% [6] - 新业务：割草机器人在欧洲市场销售规模迅速提升，全地形车已顺利进入欧美市场 [6] 盈利预测与投资评级 - 上调公司2024-2025年归母净利润预测为11.55/17.41亿元，新增2026年归母净利润预测为23.73亿元 [7] - 当前市值对应PE分别为28/18/13x，维持"买入"评级 [7]