云星宇:领先的智慧交通综合服务商,立足首都区位优势十足

公司投资评级和核心观点 投资评级 - 公司首次被评级为"优于大市" [2] 核心观点 公司概况 - 公司是国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一,也是业内首批获得从业资质的公司之一 [8] - 公司在智慧交通领域积累了丰富的经验,享有较高的行业知名度 [8][12] - 公司立足首都区位优势,在北京地区高速公路智慧交通领域有较高的市场占有率 [12] 财务表现 - 2023年公司实现营业收入22.02亿元,同比下降8.14%;实现归母净利润1.15亿元,同比增长16.55% [9] - 公司在手合同总额为24.43亿元,合同储备充足 [9] - 公司经营活动产生的现金流量净额为1.20亿元,资金状况较前期显著改善 [9] 行业发展前景 - 智慧交通行业受益于利好政策不断发布,新一代信息技术进步持续助力行业发展,长期增长趋势明显 [13] - 根据五年行动计划,到2027年国家高速公路里程将达到约13万公里,普通国道里程达到约27万公里,为行业带来巨大市场发展空间 [13] 公司发展战略 - 公司将紧密围绕北京高速智慧化数字化运营要求,落实好高速公路智慧化提升改造项目 [12] - 公司将持续关注重点省份的重要项目,发挥区域管理优势,加强与属地投资主体间战略合作 [12] - 公司将大力推进一体化智慧运维业务,加强针对高速公路重点场景的数字应用,优先拓展智慧化收费站建设等项目 [12] 财务预测和投资建议 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.11/1.27/1.43亿元,对应EPS为0.37/0.42/0.47元 [14] 投资建议 - 给予公司2024年动态PE 26-30倍,合理价值区间为9.64-11.12元,首次覆盖给予"优于大市"评级 [14]