报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司2024-2026年仍然保持行业领先增长,预计归母净利润分别为132、162、198亿元,同比增长27%/22%/22% [8] - 公司有完善的产品矩阵和多款价位产品热销,应对市场变化有两个重要调节器 [24][25][26] - 公司远端市场汾酒氛围日盛,天花板仍高,以上海为例,7年时间销售额增幅超10倍 [27][28] - 公司可成为"15%成长+4%股息"的典范,适度提高分红即可达到甚至超过4%股息率 [32] 公司投资亮点 - 公司2023年Q1开门红,营收增长20.94%,归母净利润增长29.95%,上半年保持良好态势 [4] - 公司复兴引领的清香全国化取得巨大成就,中长期汾酒于白酒行业的份额预计有翻倍空间 [5] - 公司有完善的产品矩阵和多款价位产品热销,应对市场变化有两个重要调节器 [6][24][25][26] - 公司远端市场汾酒氛围日盛,天花板仍高,以上海为例,7年时间销售额增幅超10倍 [27][28]