报告投资评级 - 报告给予统一企业中国"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 1H24业绩符合预期,扣非后净利润接近翻倍 [2][3] - 预计2024-2026年扣非后净利润复合增速低双位数 [2] - 目前股价对应2024年PE 14X [3] 业绩表现 - 1H24实现营业额154.49亿元、同比+6%,息税前利润18.94亿元、同比+5.6%,归母净利9.66亿元、同比+10.2% [3] - 1H24扣非净利润9.19亿元,同比+95.3% [3] 毛利率及成本情况 - 1H24毛利率由31.1%（1H23）上升2.7pct至33.8%,主因部分原料价格下降、产能利用率提升、结构升级以及促销减少所致 [3] - 1H24主要原材料棕榈油、PET价格较1H23大幅下降 [3] - 1H24销售费用率23.24%,基本与1H23持平(23.25%),毛销差显著改善2.8pct [3] 业务板块表现 - 1H24饮料业务实现营业额100.24亿元、同比+8.3%,其中茶饮料+11.8%,果汁+8.2%,奶茶+3.3% [3] - 1H24方便面业务实现营业额48.58亿元、同比+1.9%,食品整体+0.9% [3]