报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 营收增长稳健 降本增效持续推进 1) 2024Q2 营收 3.54 亿元，同比+8.97%，环比+3.24%，收入稳健增长 [3] 2) 2024Q2 扣非归母净利润 0.68 亿元，同比+10.17%，环比+1.91%，扣非利润增速显著高于归母净利润 [3] 3) 公司深化内部管理，持续推进降本增效和流程优化 [3] 品类扩张与客户拓展同步推进 第一梯次产业竞争力不断强化 1) 原有涡轮增压器核心零部件、各类精密零部件以及智能装备及工装是公司第一梯次产业 [3] 2) 公司不断开源节流、提高市场份额，维护老客户原业务的同时拓展老客户新业务，并开发新客户 [3] 3) 凭借公司品牌、研发优势、品质优势等，提高产品性价比，持续提升公司产品的市场占有率 [3] 安徽贝斯特圆满竣工 第二梯次产业布局持续夯实 1) 2022年6月公司设立全资子公司安徽贝斯特，布局新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件以及氢燃料电池汽车核心部件 [3] 2) 2024年5月安徽贝斯特圆满竣工、顺利开业，未来将加快推进产能爬坡，优化产品结构，加快响应客户需求 [3] 3) 公司将持续引进新能源汽车领域人才，开展相关领域核心部件的研究、开发和制造工作 [3] 直线运动功能部件业务加快推进 第三梯次产业应用领域不断拓展 1) 2022年1月公司设立全资子公司"无锡宇华精机"，全面布局高精度滚珠/滚柱丝杠副、高精度滚动导轨副等部件 [3] 2) 宇华精机生产的高精度丝杠副和导轨副产品已应用于国内知名机床厂商的部分型号机床上 [3] 3) 宇华精机不断拓展直线运动部件的应用领域，自主研发了应用于人形机器人、新能源汽车EHB/EMB制动系统的多款核心部件 [3][6] 财务数据总结 1) 2024H1营收6.97亿元，同比+10.06%；归母净利润1.44亿元，同比+10.86%；扣非归母净利润1.34亿元，同比+34.83% [3] 2) 预计2024-2026年营收分别为15.96/20.39/24.21亿元，归母净利润分别为3.38/4.32/5.53亿元 [7] 3) 2024年预测PE为22倍 [7]