报告公司投资评级 兆驰股份的投资评级为"买入/上调"。[1] 报告的核心观点 1) 2024Q2 兆驰股份利润端高增,LED 产业链盈利能力提升显著。[7][8][9][10] 2) 公司电视 ODM 制造持续深耕海外市场,LED 产业链通过优化产品结构实现盈利能力大幅提升。[10] 3) 预计2024-2026年公司归母净利润分别为21.87/26.76/30.99亿元,对应EPS分别为0.48/0.59/0.68元,当前股价对应PE分别为9.73/7.95/6.87倍。[14][15] 公司业务表现总结 1) 2024H1 公司实现总营收95.20亿元(+23.07%),归母净利润9.11亿元(+24.04%),扣非归母净利润8.59亿元(+36.91%)。[7] 2) 分季度看,2024Q2公司实现营业收入54.14亿元(+33.98%),归母净利润4.96亿元(+41.25%)。[8] 3) 分业务看,2024H1公司多媒体视听产品及运营服务、LED产业链收入分别为69.36亿元(+20.87%)、25.84亿元(+29.39%)。[8] 4) 分区域看,2024H1国内外收入分别为41.99亿元(+10.37%)、53.21亿元(+35.36%),海外市场持续快速拓展。[8] 5) 2024Q2毛利率为17.60%(+0.10pct),净利率为9.89%(+0.75pct),费用率持续优化。[9] 行业及公司发展前景 1) 随着国内经济复苏和消费者需求回暖,消费电子制造行业规模有望继续扩展。[11] 2) 公司作为全球领先的消费电子制造商,有望以智慧显示终端业务、LED全产业链业务和智慧家庭组网业务实现持续快速增长。[11][14]