报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [8] 报告的核心观点 业绩显著改善 - 2023年四季度公司完成管理层更迭,新任董事长带领公司开启"百日攻坚"、"春季攻坚"等行动,聚焦"一投三收",加大资产投放力度 [3] - 2024年上半年营业收入增速为-3.3%,二季度单季增速为-0.5%,较一季度提升5.2个百分点 [3] - 2024年上半年归母净利润增速为16.6%,二季度单季增速为30.9%,较一季度提升20.9个百分点 [3] 资产质量边际向好 - 公司坚持"控新降旧"并举,存量不良接近出清 [4] - 截至2024年二季度末,不良率为1.41%,较一季度末下降4个基点;拨备覆盖率为175.37%,较一季度末提升2.5个百分点 [4][22] 信贷投放力度加大 - 公司对公业务具有传统优势,所处区位经济动能强劲,新一届管理层干劲十足,自去年四季度起连续发起"百日攻坚"、"春季攻坚"等行动,加大资产投放力度 [5] - 2024年上半年末贷款同比增长6.78%,增速较一季度末提升2.6个百分点 [5] - 一季度新增1685亿元贷款,同比多增约930亿元;二季度新增约1287亿元,同比多增约1274亿元;上半年累计新增约2972亿元,同比多增约2204亿元 [5] 财务预测与估值 - 预测公司2024-2026年营收增速分别为0.01%、4.54%、5.45% [10] - 预测2024-2026年归母净利润增速为25.64%、7.94%、7.67%,对应ROE为7.32%、7.48%、7.63% [10] - 采用可比公司估值法,给予公司2024年目标PB 0.5倍,对应目标价11.02元 [6]