报告评级和核心观点 投资评级 - 维持"买入-A"的投资评级 [7] - 给予公司2024年12倍动态市盈率,相当于6个月目标价7.39元 [7] 核心观点 - 长虹华意在全球冰压行业的龙头地位稳固,公司持续优化产品结构,且积极拓展新能源汽车空调压缩机业务,经营表现有望稳步提升 [7] - 预计公司2024年~2026年的EPS分别为0.62/0.70/0.82元 [7] 财务数据分析 收入和利润情况 - 2024H1公司实现收入67.3亿元,同比下降13.0%;实现归母净利润2.3亿元,同比增长37.7% [2] - 2024Q2单季度实现收入33.9亿元,同比下降3.1%;实现归母净利润1.5亿元,同比增长44.3% [2] - 收入下降主要受原材料及配件收入减少和出让格兰博股权的影响,但冰压主业收入延续增长态势,产品结构持续优化 [2][3] 毛利率和盈利能力 - 2024Q2毛利率12.8%,同比提升1.5个百分点,主要因为毛利率较低的原材料及配件业务收入减少,且不再并表毛利率较低的格兰博 [4] - 2024Q2归母净利率4.3%,同比提升1.4个百分点,主要受益于信用减值损失减少、公允价值变动收益增加以及投资收益增加等因素 [5] 现金流情况 - 2024Q2经营性现金流净额8.1亿元,同比下降17.6%,主要因为收入规模下降,销售商品收到的现金同比下降12.2% [6] - 2024Q2期末货币资金余额57.4亿元,同比增长28.1%,现金储备较为充裕 [6]