报告公司投资评级 - 报告维持华能国际"增持"评级 [4] 报告的核心观点 火电业务 - 2024Q2 境内煤电业绩有所降低,大士能源利润同比下降40.21% [5] - 2024H1 境内煤电利润总额合计39.80亿元,同比增长571% [5] - 2024Q2 营业成本同比下降12.89%,现金流出同比减少幅度高于营业成本端 [5] - 燃机业务利润进一步实现修复,2024H1合计完成利润总额5.70亿元,同比增长63% [5] 绿电业务 - 受来风量下滑影响,2024H1绿电业绩小幅增长 [5] - 2024Q2风电、光伏利润总额分别同比下降23.0%、增长33.2%,弱于电量增速 [5] - 上半年完成资本开支226.13亿元,资产负债率维持在68.05% [5] 财务数据总结 - 2024年营业收入2533.73亿元,同比下降0.4% [1] - 2024年归母净利润113.16亿元,同比增长34.0% [1] - 2024年毛利率11.8%,ROE8.8% [1] - 2024年每股收益0.72元,市盈率10.5倍 [1] - 2024年经营活动产生的现金流量净额502.06亿元 [8] - 2024年投资活动产生的现金流量净额-419.29亿元 [8] - 2024年融资活动产生的现金流量净额53.03亿元 [8]