报告公司投资评级 - 报告给予艾德生物"增持"评级 [8] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营业收入5.4亿元,同比+18.4%;实现归母净利润1.4亿元,同比+13.5%,剔除股权激励费用摊销影响后归母净利润1.6亿元,同比+26.8%,扣非后归母净利润1.5亿元,同比+36.1% [2] - 国内销售收入4.1亿元,同比+16.0%,院内合规优势凸显,行业龙头地位稳固;国际销售及药企商务收入1.3亿元,同比+26.5%,国际市场加快开拓,药企合作有效扩大 [2] - 检测试剂收入4.5亿元,同比+16.8%;检测服务收入0.3亿元,同比-28.0%;药物临床研究服务收入0.6亿元,同比+136.1% [2] - 公司高度重视技术创新,常年研发投入占当期营收比重超15%,目前已自主研发并在国内获批27种肿瘤基因检测产品,新品方面也有多项产品获批或提交注册 [2] - 与勃林格殷格翰、施维雅等药企达成合作,深化伴随诊断合作,拓展创新业务领域 [2] - 2024H1公司毛利率85.2%,同比+1.5pct,盈利能力持续提高;销售费用率、研发费用率均持续控费 [2] 盈利预测与投资建议 - 根据2024年半年度报告,下调收入增速,上调毛利率,调整2024-26年归母净利润预测为3.03/3.89/4.63亿元,给予2024年35倍PE,对应目标价26.60元,维持"增持"评级 [3]