报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,合理价值为8.21元/股 [7] 报告的核心观点 - 公司控股股东提议2024年度中期向全体股东派发现金红利0.10元/股,彰显公司充沛的现金流实力、对未来发展前景的坚定信心、与投资者共享发展成果的理念 [3] - 公司具备安徽省独家教材发行资质,教材教辅发行主业立足于安徽省的渠道优势保持稳健增长,同时公司依托主业资源积极开拓教育服务、游戏、供应链物流等创新业务,在板块中具有相对较高的成长性 [4] - 公司拥有充足的货币资金,积极回馈投资者,2023年度实施股份回购、并大幅提高分红比例,2024年提议增加中期分红 [3][4] 财务数据总结 - 预计2024-2026年,公司营业收入为111.61/113.34/115.42亿元,归母净利润为8.93/10.42/11.51亿元 [5] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为15.6%/-3.8%/-0.7%/1.6%/1.8%,归母净利润增长率分别为10.6%/32.2%/-4.6%/16.7%/10.4% [5] - 公司2022-2026年毛利率分别为19.5%/21.4%/23.1%/23.9%/24.5%,净利率分别为6.3%/8.5%/8.2%/9.4%/10.2% [16] - 公司2022-2026年ROE分别为6.3%/8.0%/7.5%/8.5%/9.2%,ROIC分别为4.7%/5.5%/5.2%/6.1%/6.6% [16]