报告公司投资评级 报告给予苏试试验"买入"评级。[6] 报告的核心观点 试验设备+试验服务双轮驱动，业务融合协同打造核心竞争力 - 公司以试验设备制造为基础,积极向试验服务行业战略转型,在技术、业务融合协同、资质、客户基础等方面优势明显。[103][104] - 公司试验设备制造与试验服务业务在技术上相互引领,在业务上互相促进,构建了公司持续发展的独特优势。[104] - 公司不断完善的试验能力建设及网络布局,随着国内委托第三方实验室进行环境与可靠性试验的市场需求不断扩大,公司试验业务发展空间广阔。[105] 收购宜特进军IC第三方检测,行业蓬勃发展市场空间广阔 - 随着半导体行业技术快速迭代、Labless模式认可度逐步提升,半导体第三方实验室检测行业蓬勃发展,预计市场需求增速将超过半导体行业整体增速。[111][121][122][123] - 公司收购上海宜特进军集成电路检测领域,持续加强对苏试宜特试验能力建设的投入,预计宜特的新购设备在2024Q2基本完成安装调试,产能将陆续开始释放。[157][158] 盈利预测 - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为25.26亿元、30.21亿元、35.25亿元,归母净利润分别为3.85亿元、4.89亿元、5.96亿元,对应PE分别为14.8X、11.7X、9.6X。[167]