报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 美国地产复苏周期驱动收入提速，结构优化及效率提升驱动利润释放 [5] - 2024H1 业绩符合预期,核心品牌Milwaukee、RYOBI表现较佳 [5] - 2024H2步入电动工具行业景气上行周期,公司品牌溢价及市场份额稳中有升 [5] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为132.54亿美元、137.31亿美元、146.72亿美元、160.99亿美元、178.80亿美元,年复合增长率为7.8% [6] - 2022-2026年净利润分别为10.77亿美元、9.76亿美元、11.45亿美元、13.69亿美元、17.10亿美元,年复合增长率为12.2% [6] - 2022-2026年毛利率分别为39.3%、39.5%、40.1%、40.5%、41.0%,呈逐年上升趋势 [6] - 2022-2026年摊薄EPS分别为0.6美元、0.5美元、0.6美元、0.7美元、0.9美元 [6] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为19.6倍、16.4倍、13.2倍 [6]