报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入(维持)" [11] 报告的核心观点 收入增长加快 - 公司2024年上半年营业收入为5.02亿元,同比增长13.63% [2] - 公司2024年Q2营业收入为2.48亿元,同比增长17.42% [2] 政府端表现亮眼 - 公司政府端收入1.61亿元,同比增长13.54%,实现逆势增长 [3] - 公司自2022年以来采取逆势扩张战略,在政府市场及渠道拓展上加大投入力度,带来政府端市场覆盖广度与深度增加 [3] 运营商端收入有所下降 - 公司运营商端收入1.35亿元,同比下降10.37% [4] - 考虑到运营商项目交付周期长,公司负债同比增长29.22%,以及公司在运营商领域具有较为领先的市场地位,公司运营商业务收入确认或受到部分项目交付延期的影响 [4] - 展望全年,公司运营商业务收入增长较为乐观 [4] 公共事业端收入保持增长 - 公司公共事业端收入0.84亿元,同比增长7.94% [5] - 主要得益于能源、电力、金融等关键信息基础设施行业在安全投入上的较高景气度 [5] 毛利率和净利率持续提升 - 公司2024年上半年毛利率为68.54%,同比增长1.07个百分点 [6] - 公司2024年Q2毛利率为67.66%,同比增长2.61个百分点 [6] - 公司2024年上半年净利率为10.36%,相较于2023年上半年提升1.45个百分点 [7] - 公司盈利能力位于全行业领先水平 [7] 持续推进有序扩张战略 - 2022年以来公司持续推进有序扩张战略,2022年研发人员增加55人,2023年销售人员增加115人 [8] - 随着公司在资源整合、市场拓展、产品研发、运营效率等方面持续优化,公司2024年全年有望维持较好增长趋势 [8] 未来三年业绩预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为12.27、14.37、16.52亿元,同比增速为18.66%、17.11%、14.95% [9] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.59、1.92、2.38亿元,同比增速为25.21%、20.98%、24.05% [9]