报告公司投资评级 英特尔公司的投资评级未提及。[5][6] 报告的核心观点 总体业绩情况 - 公司2024年第二季度营收128.3亿美元,低于市场预期;非GAAP毛利率38.7%,非GAAP归母净利润1亿美元,每股收益0.02美元,均低于预期。[9] - 毛利率低于预期的主要原因是AI PC产品加速生产导致成本上升,以及非核心业务期间费用提高和产能利用不足。[11] - 公司经营现金流为23亿美元,调整后自由现金流达82亿美元,得益于营运资本改善和合作伙伴投资。[12] 成本削减计划 - 公司计划通过裁员15%以上、削减运营费用、资本支出和销售成本等措施,到2025年将成本削减超过100亿美元。[13][14][15] - 公司将从第四季度开始暂停派息,以优先考虑支持战略投资的流动性。[17] 英特尔产品业务 - 客户端事业部(CCG)营收74.1亿美元,同比增长9%,受益于AI PC销量和价格提升,但受出口限制影响。[22][23] - 数据中心与人工智能事业部(DCAI)营收30.5亿美元,同比下滑3%,但预计下半年将实现环比增长。[25][26] - 网络与边缘事业部(NEX)营收13.4亿美元,同比基本持平,上半年实现10%同比增长。[29][30] 英特尔代工业务 - 代工业务营收43.2亿美元,同比增长4%,但营业亏损28亿美元,预计第三季度亏损规模持平。[31] - 公司正在推进18A工艺的量产准备,并计划在2025年上半年开始生产。[34][35] 其他业务 - Mobileye营收4.4亿美元,同比下滑3%,但利润率有所恢复。[37] - Altera营收3.61亿美元,同比下滑57%,但预计下半年将实现两位数环比增长。[39][40] 2024年第三季度业绩指引 - 公司预计第三季度营收125-135亿美元,非GAAP毛利率38%,非GAAP每股亏损0.03美元,均低于市场预期。[41][42][43]