报告公司投资评级 安克创新维持"强推"评级 [2] 报告的核心观点 经营延展：品类聚焦+市场开拓蓄足增长动力 - 消费电子行业在欧美以外市场销售占比60%,但安克占比仅为30%,新兴市场空间广阔 [20] - 欧洲线下销售占比超过80%,线下渠道的加速拓展或将成为未来增长的重要驱动力 [23] - 伴随品类聚焦后储能&安防持续高增,公司或能维持20%收入复合增速 [32][33][41] 关税无虞：品牌溢价+成本优化是对冲风险的经营底牌 - 跨境关税征收基于生产成本,毛利率越高的企业关税影响越小,公司仅需对美提价15%即可抵消关税成本 [49][51] - 安克具有较强的海外品牌认知度,即使提价15%对消费者影响有限 [63][67][69] - 公司在供应链整合与产品降本方面持续推进,有助于抵御关税压力 [80][85][90]