报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 量价齐升，盈利强劲 - 高附加值玻璃占比同比提升4.8个百分点，汽车玻璃每平米单价同比增长8.3%，单位平米汽车玻璃单价处于快速提升阶段 [4] - 1H24福耀汽车玻璃收入同比增26%，毛利率提升2.5个百分点至31.8%，浮法玻璃毛利率同比提高8.3个百分点至35.6% [4] - 1H24福耀美国净利率12%，盈利能力提升明显 [4] 全球份额持续提升，龙头地位稳固 - 公司拟在福建/合肥分别投资32.5亿/57.5亿，最终形成年产约4660万平米汽车安全玻璃的生产规模和两条优质浮法玻璃生产线 [5] - 安徽位于中国东部的中心地带，地理位置优越，交通便利，发展潜力巨大，聚集了众多整车企业 [5] - 近年来合肥汽车产业处在高速发展阶段，特别是新能源赛道更为突出，在合肥投建汽车玻璃项目将增强福耀与汽车厂商的合作黏性 [5] 盈利预测与投资建议 - 上调公司业绩预测，预计2024/2025/2026年净利润为70.7/84.0/100.6亿元 [6] - 福耀玻璃凭借其市场龙头地位，具备较强成本转移能力，汽车玻璃行业护城河高，历史上保持稳定的分红比例 [6]