报告公司投资评级 神农集团给予"买入"投资评级。[13] 报告的核心观点 1. 神农集团业绩实现扭亏为盈,盈利水平逐步恢复。2024H1神农集团预计实现归母净利润1.04-1.28亿元,同比增长139.4-148.5%。[8] 2. 神农集团养殖成本优势保持行业第一梯队,2024下半年成本优势有望进一步巩固。2024H1生猪养殖平均完全成本为14.2元/公斤,预计2024全年完全成本下降至14元/公斤以下。[9] 3. 神农集团生猪出栏量增长亮眼,2024H1实现销售生猪109.24万头,同比增长62.8%。母猪存栏规模有望稳步提升,预计2025年将达到13万头。[10] 4. 神农集团财务状况良好,资本负债率为29.53%,远低于行业平均,短期偿债能力也处于行业领先位置。[12] 5. 预测神农集团2024-2026年收入分别为62.35、89.49、102.77亿元,EPS分别为1.14、2.56、2.41元。[13] 财务数据总结 1. 营业收入:2024年预计为62.35亿元,同比增长60.2%;2025年预计为89.49亿元,同比增长43.5%。[15] 2. 归母净利润:2024年预计为5.98亿元,同比增长125.0%;2025年预计为13.46亿元,同比下降5.9%。[15] 3. 毛利率:2024年预计为21.7%,2025年预计为29.0%。[17] 4. ROE:2024年预计为12.8%,2025年预计为24.5%。[17] 5. 资产负债率:2024年预计为26.0%,2025年预计为24.7%。[17]