投资评级 - 公司维持"买入-A"投资评级,给予24年20倍PE,对应六个月目标价25.73元 [7] 核心观点 - 公司2024年上半年营收和归母净利润同比增幅均超20%,得益于云计算业务和AI服务器产品营收快速增长 [3][4] - 公司凭借覆盖AI全产业链的垂直整合能力,把握AI服务器需求快速增长的机遇 [4][5] - 公司全球化布局和优质客户资源助力业务增长,已连续5年入选工信部"双跨平台" [5] - 公司持续加大研发投入,不断完善"灯塔工厂"自动化和规模化,推进数字化战略转型 [6] 财务数据总结 - 2024年-2026年公司预计收入分别为5563.65亿元、6654.13亿元、7964.99亿元,归母净利润分别为256.03亿元、312.48亿元、382.5亿元 [12][14] - 公司2024年-2026年毛利率预计为8.6%-8.8%,净利润率预计为4.6%-4.8% [14][15] - 公司2024年-2026年ROE预计为16.0%-18.0%,ROIC预计为25.4%-29.1% [14][15]