公司业绩概述 - 牧原股份2024年上半年实现营业收入568.66亿元，同比增长9.63%，实现归母净利润8.29亿元，相比去年同期扭亏为盈[1] 生猪养殖业务分析 - 2024年上半年，公司销售生猪3238.8万头，同比增长7%，其中商品猪2898.2万头，仔猪309.3万头，种猪31.2万头。能繁母猪存栏330.9万头，生猪养殖产能8048万头，预计全年生猪出栏区间为6600-7200万头[2] - 公司养殖完全成本持续下降，2024年6月已接近14元/kg，相比2023年平均成本15元/kg下降1元/kg，其中饲料成本下行贡献占4成，自身养殖成绩提升和费用优化占6成[2] 屠宰业务分析 - 2024年上半年，公司屠宰生猪541.5万头，产能利用率37%，与去年同期基本持平，上半年亏损5亿元，主要原因是下游需求不振[3] 财务状况分析 - 公司现金流情况持续改善，2024年上半年经营性现金流净额154.74亿元，货币资金余额203.60亿元，资产负债率61.81%，相比第一季度下降1.78个百分点[4] 投资评级与盈利预测 - 报告维持对牧原股份的"强烈推荐"评级，预计2024-26年归母净利润分别为140.79亿元、272.04亿元和219.46亿元，EPS分别为2.65元、4.97元和4.01元，PE分别为17倍、9倍和11倍[5]