报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 24Q2 晶圆出货量恢复同比正增长,Q3 有望受益于智能手机、AI 需求 [7] - N3 制程继续爬坡,官宣 A16 路线图,公司稳定保持在先进制程市场的领先优势 [7] - 公司进入 Foundry 2.0 阶段,CoWoS、SoIC 构筑先进封装护城河 [7] - 公司正酝酿 2025 年先进制程、先进封装提价,有望获得更多价值量分成 [7] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 24Q2 晶圆出货量恢复同比正增长,Q3 有望受益于智能手机、AI 需求 [7] - N3 制程继续爬坡,官宣 A16 路线图,公司稳定保持在先进制程市场的领先优势 [7] - 公司进入 Foundry 2.0 阶段,CoWoS、SoIC 构筑先进封装护城河 [7] - 公司正酝酿 2025 年先进制程、先进封装提价,有望获得更多价值量分成 [7] 主要财务指标 - 公司 2024-2026 年营收分别为 28,022/35,872/42,594 亿元新台币,归母净利润分别为 10,848/14,221/17,001 亿元新台币 [9] - 公司 2024-2026 年毛利率维持在 53%-54%,ROE 在 26%-27% [9] - 公司 2024-2026 年每股收益分别为 209.23/274.28/327.88 元新台币,市盈率在 15-23.51 倍 [9]