报告公司投资评级 - 华利集团（300979.SZ）的投资评级为“买入（维持）”[3] 报告的核心观点 - 华利集团2024年上半年业绩快报显示，营业收入和利润总额均实现显著增长，业绩略超预期[8] - 公司盈利能力稳定于高位，尽管利润增速低于收入端，主要受高基数及所得税率影响[9] - 销量保持较快增长，汇率较为稳定对收入及单价影响较小[10] - Deckers等高增长客户表现靓丽，市场对NIKE下调指引的担忧情绪较重，但对公司的影响有限[11] - 投资建议维持“买入”评级，预计2024-2026年公司归母净利润分别为38.6、44.5、50.3亿元，对应PE为17、15、13倍[12] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本为1167.00百万股，流通股本为1166.99百万股，市价为55.88元，市值为65211.96百万元，流通市值为65211.53百万元[4] 公司盈利预测及估值 - 2022年至2026年的营业收入和净利润预测显示，营业收入从20,569百万元增长至30,638百万元，净利润从3,228百万元增长至5,033百万元，增长率分别为18%、-2%、19%、13%、13%和17%、-1%、21%、15%、13%[7] - 净资产收益率从24%逐年下降至18%[7] 盈利预测表 - 2023年至2026年的营业收入预测分别为20,114、24,016、27,234、30,638百万元，归母净利润预测分别为3,200、3,859、4,447、5,033百万元，对应EPS分别为2.74、3.31、3.81、4.31元[14] - 主要财务比率显示，毛利率从25.6%增长至26.0%，净利率从15.9%增长至16.4%，ROE从21.2%下降至17.9%，ROIC从30.7%下降至24.8%[14]