报告公司投资评级 - 报告给予地秀文通基走"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司1H24业绩低于预期,主要受到行业面和公司自身因素的影响 [2][3] - 行业层面,牧畜天气减少、恶劣天气、运输需求不足导致收入下滑 [3] - 公司层面,广州北二环通行费下滑、参股项目广州北环高速到期等因素拖累业绩 [3] - 成本端,经营费用大幅增长挤压毛利率,但财务费用下降部分抵消了影响 [4] - 预计2H业绩将受到复杂的路网变化影响,但宏观政策支持有望带动运输需求改善 [5] 财务数据总结 - 1H24收入18.27亿元,同比下降5.6%;归母净利3.14亿元,同比下降26.5% [2] - 2022-2026年营业收入、归母净利润预测数据 [21][22][23][25][26][29][30] - 2022-2026年主要财务指标预测,如毛利率、EBITDA、EPS等 [21][22][23][25][26][29][30] - 估值方面,目标价下调21%至4.22港元,维持"买入"评级 [12][13]