报告公司投资评级 - 维持公司"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业务表现 - 2024年7月理想汽车交付新车51,000辆,同比增长49.4%,创历史新高 [3][4] - 2024年第二季度交付108,581辆,同比增长25.5% [3] - 截至2024年7月31日,理想汽车累计交付量达873,345辆,位居中国新势力品牌总交付量第一 [3] - 理想L6延续强劲表现,月交付量连续突破两万辆,在20万元至30万元价格区间竞争力强劲 [3][4] - 截至7月31日,理想汽车在全国已有487家零售中心,覆盖146个城市;411家售后维修中心及授权钣喷中心,覆盖220个城市;已投入使用701座理想超充站,拥有3,260个充电桩 [4] 技术创新 - 理想NOA迈入全量无图时代,无需依赖高精地图即可在全国范围内导航城市道路 [5] - 无图NOA具有覆盖范围广、舒适高效、选路精准、安全保障四大能力 [5] - 即将推送的OTA 6.1版本将升级自动紧急转向AES、自动紧急制动AEB等功能 [5] - 基于端到端模型、视觉语言模型(VLM)和世界模型的全新自动驾驶技术架构,正在向测试用户推送 [5] 财务预测 - 维持公司20242026年营业收入预期分别为1513/2169/2732亿元,同比分别+22%/+43%/+26% [6] - 维持公司20242026年归母净利润预期分别为83/130/186亿元,同比分别-29%/+57%/+43% [6] - 对应2024~2026年EPS为3.91/6.14/8.75元,对应PE为17/11/8倍 [6]